Czy warto inwestować w fundusze wierzytelności oraz jak poprawa sytuacji
dłużników w Polsce wpływa na wcześniej nabyte portfele wierzytelności -
wyjaśnia w wywiadzie dla wnp.pl Jacek Rzeźniczek, dyrektor departamentu
zarządzania portfelami Domu Maklerskiego Secus Asset Management.
Na czym polegają fundusze wierzytelności? Są one raczej mało popularną formą inwestycji w Polsce.
- Fundusz sekurytyzacyjny polega na tym, że emituje certyfikaty
inwestycyjne, które obejmują i opłacają uczestnicy funduszu. Za
pieniądze uzyskane od uczestników, fundusz nabywa pulę wierzytelności,
które następnie windykuje. Wierzytelności nabywane są z dyskontem w
stosunku do ich wartości nominalnej. Idea jest taka, że odsetek
wyegzekwowanych wierzytelności przewyższa pierwotną cenę ich zakupu
powiększoną o koszty ponoszone przez fundusz.
Fundusze sekurytyzacyjne dzielą się na standaryzowane oraz niestandaryzowane. Uczestnikiem funduszu standaryzowanego może być w zasadzie każdy inwestor. Uczestnikami niestandaryzowanego funduszu sekurytyzacyjnego mogą być wyłącznie osoby prawne i jednostki organizacyjne nieposiadające osobowości prawnej, chociaż fundusz może dopuścić także uczestnictwo osób fizycznych, którzy za jeden certyfikat inwestycyjny będą w stanie zapłacić co najmniej równowartość w złotych 40 tys. euro. Stąd też w przypadku niestandaryzowanego funduszu inwestycyjnego, który dopuszcza uczestnictwo osób fizycznych, cena emisyjne jednego certyfikatu inwestycyjnego nie może być niższa niż równowartość 40 tys. euro. Oczekiwana stopa zwrotu to 10-15 proc. p.a.
Czym inwestor powinien kierować się przy wyborze funduszu?
- Przy wyborze funduszu inwestor powinien się kierować przede wszystkim polityką inwestycyjną funduszu, zarządzającym funduszem, jego dotychczasową skutecznością oraz kosztami funduszu, ale także zasadami wykupu certyfikatów mając na uwadze fakt, iż fundusz taki jest funduszem inwestycyjnym zamkniętym, charakteryzującym się ograniczeniami wyjścia z inwestycji.
Jakie są prognozy dla rynku wierzytelności w Polsce?
- Rynek wierzytelności w Polsce jest perspektywiczny, co wynika z faktu, iż statystyczny Polak pomimo dużo większej dostępności do kredytów konsumenckich niż 10-15 lat temu, sięga po zadłużenie znacznie rzadziej niż przeciętna w UE.
Powodów jest kilka, m.in. zdolność kredytowa (mało zarabiamy, więc mniej możemy pożyczać, ale to powinno z czasem się zmieniać na korzyść), bardziej konserwatywne podejście społeczeństwa do pożyczania itp. Statystki pokazują jednak, że zadłużenie Polaków jest trwałym trendem długoterminowym, a rynek jest daleki od nasycenia.
Fundusze sekurytyzacyjne dzielą się na standaryzowane oraz niestandaryzowane. Uczestnikiem funduszu standaryzowanego może być w zasadzie każdy inwestor. Uczestnikami niestandaryzowanego funduszu sekurytyzacyjnego mogą być wyłącznie osoby prawne i jednostki organizacyjne nieposiadające osobowości prawnej, chociaż fundusz może dopuścić także uczestnictwo osób fizycznych, którzy za jeden certyfikat inwestycyjny będą w stanie zapłacić co najmniej równowartość w złotych 40 tys. euro. Stąd też w przypadku niestandaryzowanego funduszu inwestycyjnego, który dopuszcza uczestnictwo osób fizycznych, cena emisyjne jednego certyfikatu inwestycyjnego nie może być niższa niż równowartość 40 tys. euro. Oczekiwana stopa zwrotu to 10-15 proc. p.a.
Czym inwestor powinien kierować się przy wyborze funduszu?
- Przy wyborze funduszu inwestor powinien się kierować przede wszystkim polityką inwestycyjną funduszu, zarządzającym funduszem, jego dotychczasową skutecznością oraz kosztami funduszu, ale także zasadami wykupu certyfikatów mając na uwadze fakt, iż fundusz taki jest funduszem inwestycyjnym zamkniętym, charakteryzującym się ograniczeniami wyjścia z inwestycji.
Jakie są prognozy dla rynku wierzytelności w Polsce?
- Rynek wierzytelności w Polsce jest perspektywiczny, co wynika z faktu, iż statystyczny Polak pomimo dużo większej dostępności do kredytów konsumenckich niż 10-15 lat temu, sięga po zadłużenie znacznie rzadziej niż przeciętna w UE.
Powodów jest kilka, m.in. zdolność kredytowa (mało zarabiamy, więc mniej możemy pożyczać, ale to powinno z czasem się zmieniać na korzyść), bardziej konserwatywne podejście społeczeństwa do pożyczania itp. Statystki pokazują jednak, że zadłużenie Polaków jest trwałym trendem długoterminowym, a rynek jest daleki od nasycenia.
Jaka jest rentowność rynku wierzytelności i jak to wpływa na fundusze sekurytyzacyjne?
- Rynek wierzytelności jest szeroki, więc nie ma mowy o jednolitej rentowności każdego z jego segmentów. Ten najbardziej nas interesujący czyli wierzytelności konsumenckich można szacować na ok. 10-15 proc. Rentowność zależy jednak od wielu czynników w tym m.in. cena zakupu długu oraz koszty serwisera.
Wiadomo, że ostatnio poprawia się sytuacja dłużników. Spadła także liczba klientów klasyfikowanych, jako klienci podwyższonego ryzyka. Czy zatem utrzymanie się tego typu tendencji będzie korzystne dla podmiotów, które wcześniej nabyły duże portfele wierzytelności?
- Poprawa sytuacji dłużników wpływa na lepszą ściągalność długów i to jest plus dla podmiotów, które wcześniej nabyły portfele wierzytelności. Z drugiej strony ta poprawa prowadzi do wzrostu cen obecnie nabywanych portfeli wierzytelności, co wpływa negatywnie na ich rentowność. Rośnie natomiast wolumen nowych kredytów z uwagi na wzrost zdolności kredytowej, a więc rośnie rynek i to jest na pewno dobra wiadomość.
Biorąc pod uwagę wszystkie rodzaje windykacji polubownej, jakie możliwości uzyskania zwrotu z funduszy mają zarządzający?
- Zarządzający ma możliwość uzyskania zwrotu na każdym etapie windykacji. Analizując dany portfel wierzytelności konsumenckich z dużym prawdopodobieństwem można szacować ściągalność na każdym z etapów. To jest statystyka.
- Rynek wierzytelności jest szeroki, więc nie ma mowy o jednolitej rentowności każdego z jego segmentów. Ten najbardziej nas interesujący czyli wierzytelności konsumenckich można szacować na ok. 10-15 proc. Rentowność zależy jednak od wielu czynników w tym m.in. cena zakupu długu oraz koszty serwisera.
Wiadomo, że ostatnio poprawia się sytuacja dłużników. Spadła także liczba klientów klasyfikowanych, jako klienci podwyższonego ryzyka. Czy zatem utrzymanie się tego typu tendencji będzie korzystne dla podmiotów, które wcześniej nabyły duże portfele wierzytelności?
- Poprawa sytuacji dłużników wpływa na lepszą ściągalność długów i to jest plus dla podmiotów, które wcześniej nabyły portfele wierzytelności. Z drugiej strony ta poprawa prowadzi do wzrostu cen obecnie nabywanych portfeli wierzytelności, co wpływa negatywnie na ich rentowność. Rośnie natomiast wolumen nowych kredytów z uwagi na wzrost zdolności kredytowej, a więc rośnie rynek i to jest na pewno dobra wiadomość.
Biorąc pod uwagę wszystkie rodzaje windykacji polubownej, jakie możliwości uzyskania zwrotu z funduszy mają zarządzający?
- Zarządzający ma możliwość uzyskania zwrotu na każdym etapie windykacji. Analizując dany portfel wierzytelności konsumenckich z dużym prawdopodobieństwem można szacować ściągalność na każdym z etapów. To jest statystyka.
Autor: wnp.pl (Katarzyna Walterska)
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz